La inflación general en México descendió a 3.37 por ciento anual durante junio, marcando tres meses consecutivos de moderación y alcanzando su registro más bajo desde diciembre de 2020, impulsada principalmente por el desplome en los precios del sector agropecuario.
Dinámica de precios al consumidor
El indicador mensual presentó una contracción del 0.27 por ciento, representando el descenso más pronunciado para un mes de junio desde que el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) mantiene registros oficiales.
- Inflación subyacente: Se ubicó en 4.03 por ciento anual, acumulando cinco periodos de reducción y situándose en su menor nivel desde abril de 2025.
- Mercancías: La presión inflacionaria disminuyó de 3.78 a 3.55 por ciento anual.
- Servicios: El componente descendió de 4.57 a 4.49 por ciento, manteniendo una racha de 55 meses por encima del umbral del 4 por ciento.
Comportamiento del índice no subyacente
La volatilidad del componente no subyacente permitió una lectura anual del 1.11 por ciento, la cifra más baja reportada desde octubre de 2023.
- Sector agropecuario: Registró una caída del 1.72 por ciento, el primer dato negativo observado desde diciembre de 2019.
- Energéticos y tarifas: El rubro regulado por el gobierno mostró una aceleración, alcanzando un 3.46 por ciento anual.
Análisis de riesgo y política monetaria
Gabriela Siller, directora de Análisis Económico de Grupo Financiero Base, atribuyó la desaceleración a la volatilidad del componente no subyacente y advirtió sobre la persistencia de presiones en los servicios.
La postura de Banco de México (Banxico) se mantiene bajo observación ante factores estructurales:
- Resistencia estructural: La inflación de servicios mantiene una rigidez vinculada a costos laborales y contratos.
- Factores geopolíticos: El conflicto en Medio Oriente sostiene el riesgo latente de presiones alcistas en los precios de los energéticos y posibles afectaciones al suministro de petróleo.
- Fenómenos climáticos: El efecto de El Niño representa una amenaza constante que podría revertir la tendencia a la baja en el sector agropecuario durante el segundo semestre del año.
Ante este panorama, la expectativa de los analistas apunta a que Banxico conservará la tasa de interés sin modificaciones durante el resto del año, debido a que la inflación subyacente permanece fuera del rango de variabilidad objetivo.
Ajustes en las proyecciones financieras
Diversas instituciones financieras han modificado sus pronósticos anuales ante los resultados observados, incorporando variables como la baja en precios de frutas y verduras, y un menor traspaso de aranceles.
- Banorte: Redujo su estimación de cierre de año a 4.0 por ciento, un recorte de 40 puntos base.
- Oxford Economics: Evalúa ajustar su expectativa hacia un rango de entre 3.8 y 3.9 por ciento.
- IMEF: Bajó su pronóstico anual a 4.2 por ciento, desde el 4.3 por ciento previo.
- Valmex: Conserva su proyección entre 4.0 y 4.15 por ciento.
- Banamex: Mantiene sus estimaciones generales y subyacentes en 4.3 por ciento.
