Grupo Televisa obtuvo 6,917.8 millones de pesos mediante obligaciones convertibles, destinando los fondos a inversiones y deuda. La operación aviva la especulación del mercado sobre una posible adquisición clave en el sector de telecomunicaciones, con AT&T México como principal candidato.
El 3 de junio, Grupo Televisa informó la emisión de obligaciones forzosamente convertibles por un monto de 6,917.8 millones de pesos. Estos instrumentos no generarán intereses y se transformarán obligatoriamente en acciones de la empresa dentro de un periodo de un año, una vez que se obtengan las autorizaciones regulatorias pertinentes. Al completarse la conversión, estas obligaciones representarán el 19.48% del capital social de Televisa. Entre los participantes en esta emisión de capital se encuentran Emilio Azcárraga Jean, Bernardo Gómez, Alfonso de Angoitia, Fintech Latam y el empresario Eduardo Tricio Haro.
Detrás de los 6.9 mil millones: un movimiento estratégico en el tablero
Oficialmente, la compañía destinará los recursos recaudados a fines corporativos generales, inversiones de capital y prepago de deuda. Un componente clave de este anuncio reside en la mención de posibles “transacciones estratégicas en el sector de telecomunicaciones”. Esta formulación ha canalizado la atención del mercado hacia una hipótesis concreta: la adquisición de AT&T México.
El comunicado, que subraya la intención de destinar parte de los fondos a oportunidades estratégicas dentro del sector de telecomunicaciones, llega apenas semanas después de que Televisa confirmara a sus inversionistas su disposición para explorar fusiones y adquisiciones en el ámbito de la conectividad. Las especulaciones, ya existentes en el mercado, identificaron rápidamente a AT&T México como el principal objetivo potencial.
La pista en telecomunicaciones: analistas desenmascaran el objetivo implícito
Según un informe de Expansión, analistas de mercado interpretan esta operación como un fortalecimiento del balance financiero de Televisa. Esto otorga a la compañía una flexibilidad significativa para evaluar compras o movimientos corporativos sin incrementar su apalancamiento de manera considerable. Alik García, analista de Valmex Casa de Bolsa, destacó que esta emisión de obligaciones proporciona la capacidad financiera necesaria para capitalizar oportunidades de crecimiento en un momento donde persisten rumores sobre una reorganización de activos en la industria. Aunque ninguna de las partes ha confirmado negociaciones formales, la hipótesis se sustenta en antecedentes sólidos, dadas las versiones que circulan desde hace meses sobre alternativas estratégicas para AT&T México y una posible reconfiguración de la operación de la compañía estadounidense en el país.
El camino de Televisa: años de consolidación para una nueva escala
La actual recaudación de capital se inscribe en un periodo en el que Televisa ha fortalecido su situación financiera y consolidado sus negocios de telecomunicaciones. En su carta a accionistas correspondiente a 2025, la empresa informó haber generado un flujo libre de efectivo cercano a los 5,900 millones de pesos. Estos recursos se utilizaron para adelantar pagos de deuda, lo que resultó en una reducción de su razón de apalancamiento de 2.5 a 2.0 veces EBITDA.
Los resultados financieros también delinean la dirección de sus inversiones. Durante 2025, Televisa destinó 12,200 millones de pesos a gastos de capital y tiene previsto elevar su relación de inversión sobre ventas a cerca del 25% en 2026, con el fin de acelerar el despliegue de fibra óptica. La compañía cerró 2025 con una cobertura de aproximadamente 20 millones de hogares y 15.5 millones de unidades generadoras de ingresos en su segmento residencial. Además, izzi Móvil ha alcanzado los 653,000 suscriptores, lo que demuestra la presencia consolidada de Televisa en el mercado de telefonía móvil, aunque operando bajo un esquema de operador móvil virtual.
Un precedente exitoso: la adquisición de Sky México como hoja de ruta
Este movimiento no representaría la primera operación de gran envergadura entre ambas empresas. En abril de 2024, Televisa concretó la adquisición de la participación de AT&T en Sky México, transacción que le confirió el control total de la compañía de televisión satelital. Como parte de esta integración, Televisa unificó la dirección de Sky e izzi, buscando generar sinergias y optimizar las eficiencias operativas. Dos años después de dicha operación, estos esfuerzos se reflejan en sus reportes financieros, donde la integración de Sky e izzi ha permitido mejorar los márgenes y reducir los costos operativos, hasta el punto de que ambas operaciones se reportan ahora como un único segmento de telecomunicaciones.
Actualmente, los casi 7,000 millones de pesos obtenidos tienen múltiples destinos posibles en el papel. No obstante, para una parte considerable del mercado, la interrogante primordial ya no se centra en la finalidad de estos fondos para Televisa, sino en si la compañía está articulando las piezas necesarias para ejecutar una de las adquisiciones más significativas que el sector de telecomunicaciones mexicano ha presenciado en años recientes.
